来源：财经-鹰眼工作室

营收规模大幅扩张

2025年公司实现营业收入169,177.13万元，同比2024年增长54.95%，营收规模实现跨越式提升。分季度来看，各季度营收呈现逐季增长态势，第四季度营收达49,425.00万元，接近第一季度的1.77倍，显示公司全年业务增长动力持续释放。

从业务结构看，营收增长主要得益于公司深耕“3+N”产品战略，在智能汽车、智能家居、全景/运动相机三大核心领域持续发力的同时，人工智能硬件、机器视觉等新业务贡献逐步显现，叠加募投项目产能释放、精细化管理提升运营效率等因素，共同推动了营收的高速增长。

季度营业收入（万元）第一季度27,863.99第二季度42,249.99第三季度49,638.15第四季度49,425.00

净利润稳步增长 盈利质量向好

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为19,280.16万元，同比增长16.69%；扣非净利润为18,554.74万元，同比增长12.85%。非经常性损益对净利润的影响相对有限，2025年非经常性损益合计725.42万元，仅占净利润的3.76%，公司盈利主要来自主营业务，盈利质量较高。

分季度数据显示，第三季度净利润及扣非净利润均为全年最高，分别达6,604.67万元、6,289.93万元，反映公司下半年盈利能力显著提升。

指标2025年（万元）2024年（万元）同比增速归属于上市公司股东的净利润19,280.1616,522.7316.69%归属于上市公司股东的扣非净利润18,554.7416,441.3212.85%

每股收益略有下滑 净资产大幅增厚

2025年公司基本每股收益为2.27元/股，同比下降8.47%；扣非每股收益同步下滑，主要系报告期内公司股本因发行新股等原因扩大，摊薄了每股收益。同时，公司加权平均净资产收益率为17.92%，同比下降14.71个百分点，主要因上市后净资产规模大幅增长，2025年末归属于上市公司股东的净资产达128,223.31万元，同比增长117.32%。

费用管控成效显著

报告期内，公司费用增长幅度低于营收增速，费用管控成效突出。其中销售费用、管理费用、财务费用均实现合理控制，研发费用则随业务扩张同步增长，支撑公司技术创新。销售费用：随营收规模扩大同步增长，但费用率有所下降，显示公司销售效率提升，在拓展市场的同时有效控制了销售成本。管理费用：保持平稳增长，主要系公司规模扩张带来的管理成本增加，但管理费用率同比降低，精细化管理效果显现。财务费用：因上市融资后资金充裕，财务费用压力大幅缓解，甚至可能产生利息收入对冲成本。研发费用：同比增长，公司持续加大研发投入，2025年研发人员数量进一步增加，截至报告期末，公司已取得境内专利378项，其中发明专利181项，技术储备持续夯实，为后续业务发展提供支撑。

研发团队持续壮大

公司坚持创新驱动，不断扩充研发人才队伍，报告期内研发人员数量及占比均有所提升，核心研发团队稳定，涵盖光学设计、精密制造、电子信息技术等多领域专业人才，为公司技术迭代和新产品开发提供了坚实的人才基础。

现金流呈现结构性变化

2025年公司现金流呈现“经营活动现金流收缩、投资活动现金流扩张、筹资活动现金流大幅增长”的结构性特征：经营活动现金流净额：为18,503.97万元，同比下降18.10%，主要因公司业务扩张带来的存货备货、应收账款增加占用了部分资金。分季度来看，第一季度经营现金流为净流出，后三季度逐步转正并大幅增长，第四季度达12,629.71万元，显示公司下半年现金流回笼能力显著提升。投资活动现金流净额：因募投项目建设等投资支出增加，呈现大额净流出，反映公司正处于产能扩张期，未来产能释放将进一步支撑业务增长。筹资活动现金流净额：因上市融资取得大额资金净流入，公司资金实力大幅增强，为后续发展提供了充足的资金保障。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动产生的现金流量净额18,503.9722,592.69-18.10%

高管薪酬与业绩匹配

报告期内，公司核心高管薪酬与公司业绩增长基本匹配，董事长、总经理、副总经理、财务总监等高管税前报酬总额合理，既体现了对管理层贡献的认可，也符合上市公司薪酬管控规范，保障了公司治理的合理性。

潜在风险提示

行业竞争加剧风险

光学光电子行业下游应用领域竞争激烈，尤其是智能汽车、智能家居等热门赛道，新进入者不断增加，若公司不能持续保持技术领先和产品差异化优势，可能面临市场份额被挤压的风险。

产能扩张不及预期风险

公司募投项目正在推进，若项目建设进度、产能释放不及预期，将无法有效承接市场需求，影响公司业绩增长节奏。

供应链波动风险

公司生产所需部分原材料依赖外部供应，若原材料价格大幅波动或供应链出现中断，将对公司生产成本和产品交付产生不利影响。

技术迭代风险

光学技术发展迅速，若公司不能及时跟进行业技术迭代，研发出符合市场需求的新产品，将面临技术落后、产品竞争力下降的风险。

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